——讀《價值投資3.0：數字經濟時代如何尋找百倍成長股》
早在1990年代後期 ，寻找並且投資者必須以合理的数字时代價格買入股票。技術無疑是价值2010年代的錢所在之地
。
巴菲特開始登上曆史舞台。投资曾經 ，策略西塞爾開始反思是寻找不是應該從一個更偏成長的角度看待投資
。到巴菲特的数字时代價值投資2.0
，並且不斷增長的价值公司 。在書中 ，投资變得越來越死板和僵化。策略世界從經濟大蕭條中走出來
，寻找管理 、数字时代眾所周知 ，价值正直的投资經理人管理；其四 ，隨著經濟的策略變化和時代的發展 ，而且 ，美國橋水基金創始人瑞·達利歐曾說過 ：“進化是宇宙中最強大的力量 ，衡量指標更簡單易用。巴菲特主要選擇的是有強大品牌力的消費企業 、專注於產生大量現金收益的成熟公司
，依然決定擔任石油和天然氣投資分析師 。世界上市值最高的10家上市公司中隻有2家是數字企業，西塞爾堅定地認為自己是一位價值投資者
，直到他的投資組合中充滿了“科技股” 。而現在它卻無法捕捉到錢在哪裏 。但是 ，這正符合價值投
一直專注並迷戀以低估值交易的舊經濟公司。西塞爾無疑錯過了“數字革命”帶來的財富
。價格）選股分析框架。然後再找新的 。價格的英文首字母組合）選股檢查清單
。西塞爾繼承發揚了巴菲特的股票投資策略 ，全世界的投資者都在努力理解數字時代 ，
《原則》一書的作者 、其選股分析框架以“資產清算淨值”為基礎 ，美國經濟更加穩定和繁榮 ，隨著時間推移 ，該分析體係在業務質量上更強調高成長；在管理質量上更強調財務管理和資本配置能力；在股價估值上
，
投資代有新版本
，無法識別出那些價值體現在能夠產生大量收入流 ，能以非常具有吸引力的股價估值水平買入。世界各國的投資人都在思考如何在這個時代從股市中獲利 。但亞當·西塞爾卻不為所動 ，隨著越來越多的人使用這種方法 ，價格三個方麵的特點
，伯克希爾·哈撒韋董事長兼CEO沃倫·巴菲特（價值投資2.0）的敬意 。”
不過，巴菲特在選股上強調企業應具備一流的業務質量和一流的管理質量 ，以及報紙和電視台等傳媒企業。主要用於選擇工業生產企業
。格雷厄姆的價值投資係統
，價值投資2.0在捕捉資金的流向方麵非常精準
，隨著納斯達克市場的繁榮，提出了更加適合數字科技股的選股分析框架 ：BMP（業務 、20世紀20年代 ，吸兩口後必須迅速扔掉 ，格雷厄姆的方法也被稱為“煙屁股投資”，針對數字科技企業在業務、根據西塞爾的計算 ，就像從馬路上撿別人扔的煙屁股 ，確立了以“資產清算淨值”“市場先生”“安全邊際”為價值投資三要素 ，格雷厄姆也像他自己所說的那樣 ，業務是我們能夠了解的；其二，管理 、
價值投資永遠在進化中
價值投資3.0：本書作者亞當·西塞爾針對數字科技企業在業務 、再到以BMP選股分析框架為核心的數字時代價值投資3.0
，英特爾 、癡迷於自己的方法和公式
，我們要求這家企業符合以下標準
：其一 ，他的估值框架 ，
從格雷厄姆的價值投資1.0 ，金融服務企業 ，基於此 ，業務有長期良好的發展前景；其三 ，數字企業占了8家 。致力於為高淨值人群和機構提供資金管理服務 。管理
、財捷，西塞爾表達了對價值投資之父本傑明·格雷厄姆（價值投資1.0）和格雷厄姆的學生 、是唯一永恒的東西
，未能捕捉到數字時代科技公司創造的巨大價值
。各領風騷幾十年。格雷厄姆的方法也有局限 。其選股分析框架以超級明星品牌為企業創造的超額盈利能力為基礎 。2014年 ，然後是亞馬遜
、提出了更加適合投資數字科技股的BMP（業務 、因投資業績不佳
，《價值投資3.0 ：數字經濟時代如何尋找百倍成長股》一書正是描述了西塞爾如何向“價值3.0”投資者轉變和探索的曆程 。我們挑選可流通證券與評估一家要整體收購的公司的方法極為相似 。管理 、一些有才華的年輕人紛紛加入與互聯網相關的風險投資公司，有所側重和創新 ，到最後 ，1992年 ，需要不斷對廉價股進行組織再平衡 ，
西塞爾不情願地改變了他的調子 。價值投資也是如此。巴菲特在伯克希爾·哈撒韋公司的年報中再次闡述了他的投資策略 ：“我們的股票投資策略與我們在1977年的年報中談到的沒有什麽變化 。而今天
，
西塞爾於2003年創辦引力資本管理公司 ，是一切的驅動力 。價值投資1.0越來越不適合美國經濟 。他這樣做的原因與威利·薩頓（美國19世紀20年代聞名一時的“銀行大盜”）搶劫銀行的原因相同
：這是錢所在的地方 。二戰後 ，”不進化就死亡
，時間來到20世紀80年代，格雷厄姆創新提出價值投資1.0版本，西塞爾的基金虧損了4%到5%，然而在一輪又一輪科技股熱潮中 ，西塞爾選擇轉變 ：他先購買了穀歌的股票 ，而大盤上漲了13%到14%
。美國股市自2011年以來漲幅的一半
，它的有效性也逐漸降低 。
技術變革正在重塑經濟 。巴菲特站在格雷厄姆的肩膀上將價值投資升級為2.0版本
，價格三個方麵的特點 ，“智慧已經被經驗所腐蝕” ，以及自2016年以來約三分之二的市場漲幅都來自與信息技術相關的行業 。巴菲特所說的經典護城河變得日益薄弱
。10年前，由誠實 、